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Aktienrückkäufe und Dividenden – Ein Vergleich zwischen Deutschland und den USA

Aktienrückkäufe und Dividenden – Ein Vergleich zwischen Deutschland und den USA

Prof. Dr. Manfred Kühnberger / Maximilian Richter, M.A.

Aktienrückkäufe und Dividenden weisen ökonomisch Ähnlichkeiten auf. Der sehr unterschiedliche Einsatz in Deutschland und den USA kann bislang weder durch den jeweiligen institutionellen Rahmen, noch Theorien befriedigend erklärt werden.

Inhaltsübersicht

  • I. Einleitung
  • II. Die Entwicklung von Rückkäufen und Dividenden in den beiden Ländern
  • III. Motive für den Einsatz von Rückkaufprogrammen
    • 1. Erklärungsansätze im Schrifttum
    • 2. Rückkäufe als Dividendensurrogat
      • a) Nationale Besonderheiten
      • b) Dividendentheorien als Erklärungsmuster
      • c) Empirische Befunde aus Befragungsstudien
  • IV. Mögliche Ursachen für die nationalen Unterschiede
  • V. Fazit

I. Einleitung

Aktienrückkäufe und Dividenden haben gemeinsam, dass sie zu Zahlungen der AG an die Eigentümer führen, können aber ansonsten durch unterschiedliche Motive begründet werden. Während in den USA Dividenden seit vielen Jahren immer unwichtiger werden und Aktienrückkaufprogramme den Regelfall bilden, ist